由 Charles Hugh Smith 通過 OfTwoMinds 博客撰寫，
誰相信中央銀行的 金融永動機 不僅僅是為了產生的詭計 虛幻的財富？
中央銀行似乎已經完善了理想 金融永動機: 隨著信貸擴張，資金湧入風險資產，隨著飆升的資產吸引更多追逐回報的資本，在對產生高回報（垃圾債券）或高資本收益的資產的需求擴大的壓力下，風險資產飆升。
隨著資產價值飆升，它們成為獲得更多信貸的抵押品。 更高的估值 = 更多的抵押品可以藉貸。 這種開放的額外信貸龍頭將資本直接流回價值攀升的資產，將它們推高——然後創造更多的抵押品來支持更多的信貸。
這種自我強化的反饋，即擴大信貸，擴大估值，擴大抵押品，然後再擴大信貸，這種自我強化的反饋沒有明顯的結束。 曾經價值 100,000 美元的普通房屋現在價值 1,000,000 美元，除了那些因價格和信貸的無限螺旋上漲而定價的房子外，沒有人抱怨。
對於那些在傳統資產之外定價的人，有 NFT、模因股票和短期期權。 信貸資產泡沫經濟賭場擁有適合每個人的預算和通過投機“做大”的願望的賭桌，因為通向中產階級安全的傳統階梯都已支離破碎。
這個 金融永動機 扭曲了傳統的激勵機制。 為投機收益而買的房子何必租？ 租房者是有問題的，最好讓它空置並積累巨額資本收益。
數一數那些新建的高層公寓在夜間點亮的窗戶。 甚至20%都被佔用了嗎？ 可能不是。
這就是你如何得到“住房短缺”： 投資者寧願保持單位清潔並遠離市場，也不願冒險租用單位。 當信用和資產估值都在無限擴張時，最重要的是利用資本獲得盡可能多的資產，以最大限度地利用這種自我強化的財富創造機器的收益。
該機器還鼓勵欺詐。 要想真正實現收益最大化，為什麼不借用客戶的資金呢？ 的確，為什麼不呢？
但中央銀行巫師和貪婪瘋狂的參與者並不知道， 所有系統都有限制 和 所有的後果都有自己的後果， IE 二階效應。 有許多這樣的動力正在侵蝕看似牢不可破的 金融永動機.
一個是 債務飽和. 即使是低利率最終也會累積相應的償債義務，收入、現金流或收入的任何減弱都會使借款人面臨只能通過出售資產來解決的現金緊縮。
另一個是財務穩健估值與快速擴張的信貸和抵押品所設定的“市場”估值之間日益脫節。 根據租金收入或現金流，資產 B 價值 200,000 美元，但目前價值 100 萬美元，並且還在上漲。 顯然，傳統的估值方法不再適用。
但奇怪的是，他們確實如此。 當您的抵押品擴張如此之快時，償債並不重要，您可以以“低、低的價格”借入大量資金，甚至不考慮償債。 但是，一旦抵押品停止上漲，利率開始上漲，所有那些對現金流的荒謬痴迷突然就開始變得有意義了。
但是太晚了，太晚了： 氣泡，無論魔法多麼堅如磐石，都傾向於顯現 對稱：它們下跌的速度和幅度與上漲時大致相同。 隨著抵押品的減少，貸款下滑，因為資產的價值不再高於未償貸款。 信貸枯竭，購買也隨之枯竭，因為貪婪瘋狂的買家開始擔心他們即將購買的資產可能在下個月實際上變得不值錢（喘氣）。
流動性及 信用衝動 不是巫術，他們是 從眾行為. 當羊群的瘋狂從貪婪轉變為恐慌時，買家消失了，流動性也隨之消失——賣家找到合適人選的能力。 大傻瓜 購買折舊資產。
大傻瓜 很快就會被淘汰，然後就沒有人愚蠢到購買自由落體但仍遠高於任何財務審慎估值的資產。 魔圈逆轉，隨著估值下降，抵押品縮水，信貸崩潰。 貪婪地計算估值並因此抵押品將永遠上漲的貸方與所有建立信貸和槓桿棚屋的賭徒一起陷入了改變生活的損失，他們錯誤地認為這些是永久性的宮殿。
在使經濟依賴於自我強化的信貸資產泡沫的金融魔法時， 中央銀行和所有參與其中的貪婪瘋狂的賭徒保證了自我強化的死亡螺旋 作為“賢者” 自我強化的財富創造機器 反轉成 自我強化的財富毀滅機器。
誰相信中央銀行的 金融永動機 不僅僅是為了產生的詭計 虛幻的財富？ 一旦死亡螺旋達到毀滅性的結局，真正的信徒就會變得沉默。
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